2023年底，進化風(fēng)暴發(fā)布了《2023年科學(xué)儀器行業(yè)年度盤點》，今天我們從行業(yè)動態(tài)、經(jīng)營管理、投資決策三個角度提出十大趨勢預(yù)測，以饗讀者。

（鐘文明：leart2022）（倪璐敏：sophenex）

01—行業(yè)動態(tài)

趨勢一：行業(yè)加速出清，低端產(chǎn)業(yè)面臨挑戰(zhàn)與機遇

價格優(yōu)勝型：平臺型企業(yè)、互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)、傳統(tǒng)儀器制造商在同質(zhì)化產(chǎn)品線領(lǐng)域進入全面價格競爭時代，誰掌握完整的供應(yīng)鏈，誰擁有龐大的客戶群體，誰就能在殘酷的價格競爭中存活，馬太效應(yīng)日益凸顯。

品質(zhì)升級型：價格競爭必然在一定程度上犧牲產(chǎn)品的品質(zhì)與性能，國內(nèi)堅守品質(zhì)的企業(yè)會在殘酷的市場競爭中獲得新的機遇，尤其90后、00后成為科研主力后，對科學(xué)儀器的美觀性、易用性等要求進一步提升，品質(zhì)國貨有可能成為年輕用戶的新追求。

趨勢二：關(guān)鍵技術(shù)突破，中高端儀器進入兩極分化

獨有核心技術(shù)：少部分企業(yè)，通過大量投入研發(fā)、自主創(chuàng)新，逐步在中高端產(chǎn)品的性能、穩(wěn)定性上實現(xiàn)突破，獲得國內(nèi)用戶認(rèn)可，實現(xiàn)真正的進口替代，將獲得3～5年黃金的價格紅利期。這部分企業(yè)將可能成為未來中國科學(xué)儀器領(lǐng)域的領(lǐng)軍者。

共享技術(shù)紅利：部分企業(yè)雖然不掌握核心技術(shù)，但受益于行業(yè)整體的突破，他們能夠第一時間利用最新的成果加速產(chǎn)品迭代，獲得相對競爭優(yōu)勢。這部分企業(yè)一方面享受行業(yè)技術(shù)帶來的紅利，另一方面也面臨大量競爭對手出現(xiàn)的窘境，他們會將更大的精力放在基于新技術(shù)的應(yīng)用創(chuàng)新、領(lǐng)域拓展上。

趨勢三：以人工智能為核心的軟實力逐漸超越以器件為核心的硬實力

人工智能（AI）是當(dāng)前公認(rèn)的人類科技最大的進化方向和突破口，它的進化速度已遠(yuǎn)超過人類的認(rèn)知。在傳統(tǒng)科學(xué)研究中，無論是蛋白質(zhì)結(jié)構(gòu)的測定還是藥物研發(fā)都是一個非常復(fù)雜的實驗過程，需要耗費大量的人力、物力，而生成式AI可以通過機器學(xué)習(xí)算法和計算機模擬技術(shù)，快速、準(zhǔn)確地預(yù)測蛋白質(zhì)的結(jié)構(gòu)，短時間內(nèi)設(shè)計和篩選數(shù)以百萬計的新藥物分子，大幅縮短藥物研發(fā)的時間和成本。

傳統(tǒng)的科學(xué)儀器大部分停留在單機自動化、孤立數(shù)據(jù)和人工解讀階段，產(chǎn)品的競爭也多集中在檢測精度、穩(wěn)定性等硬件指標(biāo)層面。隨著人工智能技術(shù)的進步，實驗科學(xué)正在迎來翻天覆地的變化，科學(xué)儀器的競爭將會更加注重流程自動化、數(shù)據(jù)相關(guān)性、實驗結(jié)果解讀以及基于數(shù)據(jù)分析的實驗方案迭代等。

02—經(jīng)營管理

趨勢四：儀器研發(fā)從個人英雄主義進入體系化時代

隨著國內(nèi)科學(xué)儀器的競爭逐漸進入深水區(qū)，依靠個別研發(fā)人員做一款產(chǎn)品就能養(yǎng)活一家公司的時代正在成為歷史，科學(xué)儀器正在從光、機、電時代邁向數(shù)字時代。產(chǎn)品開發(fā)不僅需要光機電方面的專業(yè)人才，更需要對具體應(yīng)用場景的深入了解、對軟件算法以及人工智能的前瞻布局，企業(yè)研發(fā)的競爭逐漸從依靠某些個體的智慧演變?yōu)橐揽拷M織力與團隊力量。未來的科學(xué)儀器將不僅僅是一個實驗工具，更是有思想、有意識的智能創(chuàng)造型工具。

這對于傳統(tǒng)科學(xué)儀器公司而言，產(chǎn)品開發(fā)的難度將指數(shù)級上升，市場對于新產(chǎn)品、新功能的需求會超過公司的研發(fā)速度，唯有構(gòu)建以技術(shù)平臺為底層的體系化研發(fā)能力才能在新時代的競爭中保持優(yōu)勢。

趨勢五：儀器營銷從傳統(tǒng)營銷走向數(shù)字化時代

國內(nèi)科學(xué)儀器的市場營銷大部分仍處在較為傳統(tǒng)的階段，主要通過發(fā)展線下代理商、參加行業(yè)展會與學(xué)術(shù)會議等方式推廣產(chǎn)品。傳統(tǒng)國產(chǎn)科學(xué)儀器公司對于數(shù)字化營銷理解不夠深刻，行業(yè)數(shù)字化營銷進程緩慢。隨著90后、00后等新生代科研工作者成為主力軍，科學(xué)儀器的市場營銷重點邁向數(shù)字化階段。網(wǎng)紅經(jīng)濟迫使企業(yè)不得不重視企業(yè)IP、產(chǎn)品IP的打造，會加快探索構(gòu)建包括微信公眾號等垂直自媒體平臺、抖音視頻號等視頻傳播平臺、專業(yè)論文與學(xué)術(shù)會議等全方位的傳播渠道，形成更加豐富、立體的數(shù)字化營銷矩陣。

趨勢六：國內(nèi)進口替代逐漸走向出口競爭

進口替代政策在推動國產(chǎn)儀器性能、穩(wěn)定性不斷進步的同時也加劇了行業(yè)的競爭，越來越多的國產(chǎn)儀器公司正在加大開辟海外市場的力度。我們正處在第四次工業(yè)革命的關(guān)鍵時期，俄烏沖突、美國對中國的半導(dǎo)體/生物制藥產(chǎn)業(yè)制裁等國際事件加劇了產(chǎn)業(yè)的更新與轉(zhuǎn)移，對國產(chǎn)科學(xué)儀器公司而言，構(gòu)建產(chǎn)品的全球競爭力是未來十年最關(guān)鍵的商業(yè)戰(zhàn)略。

趨勢七：野蠻擴張策略逐漸過渡為精細(xì)化管理

中國儀器行業(yè)歷經(jīng)工業(yè)大發(fā)展、環(huán)境大治理、醫(yī)療大健康三個關(guān)鍵時期，誕生了一批具備時代特色的公司。過去的二十年，國內(nèi)大部分科學(xué)儀器公司充分享受了時代發(fā)展的紅利，下游需求的爆發(fā)導(dǎo)致公司訂單充裕，整個行業(yè)都處在高速擴張階段。近年來隨著國際競爭環(huán)境的變化，中國經(jīng)濟也正進入關(guān)鍵轉(zhuǎn)型階段，行業(yè)及市場增速漸趨平穩(wěn)的情況下，如何保持公司的盈利能力成為科學(xué)儀器企業(yè)的新課題。

科學(xué)儀器行業(yè)產(chǎn)品更新迭代速度慢、市場競爭小、產(chǎn)品毛利高的特點正在發(fā)生變化，依靠堆砌資金、大躍進式的發(fā)展模式逐漸失靈。在以單品為核心過渡到多產(chǎn)品矩陣、解決方案化的關(guān)鍵時期，如何依托精益管理高效地調(diào)動資源、分配利益，構(gòu)建可持續(xù)的商業(yè)體系變得越來越重要。

03—投資決策

趨勢八：一級市場投資逐漸趨向理性，投資更關(guān)注長期勝算與回報

伴隨行業(yè)變化與企業(yè)經(jīng)營重心的轉(zhuǎn)移，科學(xué)儀器行業(yè)的投資決策也發(fā)生了相應(yīng)的變化。一級市場的投資從投“早”“新”“硬”的科技型企業(yè)，逐漸過渡到投穩(wěn)健經(jīng)營、持續(xù)發(fā)展、多元擴張的管理型企業(yè)，從鐘愛爆發(fā)式成長的機遇型項目逐漸過渡到持續(xù)分紅回報的現(xiàn)金流項目，投資的時間變得更長、投資金額變得更大、退出途徑更加多樣。

中國科學(xué)儀器行業(yè)的投資仍處在早期階段，又恰好趕上行業(yè)快速轉(zhuǎn)型期，需要投資機構(gòu)有敏銳的嗅覺、獨立的思考和堅韌的耐心。我們堅信中國科學(xué)儀器行業(yè)必將誕生偉大的公司，在這個過程中，需要資本的支持與同行。

趨勢九：政府、產(chǎn)業(yè)資本逐漸成為主流，專項并購基金開始誕生

2022年政府引導(dǎo)基金在整體募資市場較低迷的環(huán)境中，實現(xiàn)規(guī)模逆勢攀升，新成立基金規(guī)模達(dá)1,353億美元，為2021年的兩倍多，已超越疫情前2019年的929億美元。

在科學(xué)儀器的投資賽道中，政府基金、產(chǎn)業(yè)資本正在成為重要的參與者。與社會資本相比，政府基金、產(chǎn)業(yè)資本在投資科學(xué)儀器公司時，能為公司帶來除資金外的額外支持，例如政策扶持、產(chǎn)業(yè)鏈資源等，而且具備存續(xù)期相對較長，回報要求更為靈活的特點，比較符合科學(xué)儀器產(chǎn)業(yè)特點。

科學(xué)儀器的行業(yè)特點決定了并購整合是企業(yè)發(fā)展壯大的重要路徑。圍繞科學(xué)儀器行業(yè)的專項并購基金將逐漸成為行業(yè)的重要參與者。未來科學(xué)儀器并購基金會勢必加速行業(yè)的整合與發(fā)展。

趨勢十：二級市場投資回歸價值與盈利，并購擴張再次成為主旋律

在二級市場中，科學(xué)儀器公司的價值正在被重新發(fā)現(xiàn)。從研究覆蓋來看，科學(xué)儀器早期被劃歸入環(huán)保、醫(yī)療器械、專用設(shè)備等行業(yè)范疇中，隨著上市公司數(shù)量逐漸增多，科學(xué)儀器已經(jīng)被逐漸分離出來，成為一個獨立的投資賽道，擁有獨立的研究員進行覆蓋，資本市場的認(rèn)知進步在未來會推動行業(yè)價值的再發(fā)現(xiàn)，目前普遍低估的科學(xué)儀器行業(yè)也將迎來新的投資機遇。

相較于一級市場的標(biāo)的，二級市場儀器公司擁有相對穩(wěn)定的業(yè)務(wù)模塊和多元的融資渠道。上市公司在行業(yè)洗牌期可以借助資金優(yōu)勢對一級市場公司進行投資、并購以擴張新的產(chǎn)品線、切入新的細(xì)分領(lǐng)域。我們認(rèn)為擁有優(yōu)秀的體系化管理能力、具備全球化視野和并購擴張基因的上市公司將在新一輪的競爭中取得優(yōu)勢地位。

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